Compararea indicatorilor financiari ai firmei cu standardele și media din industria în care activează precum și cu cei ai firmelor concurente este un instrument extrem de eficient aflat la îndemâna investitorilor de a înțelege mai bine poziția financiară a unei firme și de a determina eventualele riscuri ca datele prezentate în situațiile financiare sa fie manipulate.
O categorie importantă de indicatori financiari care trebuie luați în considerare atunci când se face o astfel de comparație sunt ratele de profitabilitate.
Ratele de profitabilitate sunt o clasă de indicatori financiari care sunt utilizați pentru a evalua capacitatea unei companii de a genera câștiguri în raport cu veniturile, costurile operaționale, activele din bilanț sau capitalurile proprii folosind date dintr-un anumit moment în timp.
Cele mai cunoscute rate de profitabilitate sunt:
1. Marja brută din vânzări
Formula de calcul:
Profitul brut din vânzări= Vânzări -costul produselor/mărfurilor vândute sau al serviciilor prestate.
Marja brută din vânzări = Profit brut din vânzări x 100 / Vânzări
2. Marja profitului operațional
Formula de calcul este:
Profit operațional =Marja brută din vânzări – cheltuielile operaționale (vânzări, marketing, cheltuielile de operare, generale, etc.)
Rata profitului operațional = Profit operațional x 100 / Venituri operaționale
Examinarea ratelor de profitabilitate în raport cu standardele din industrie și cu datele firmelor concurente oferă informații cheie despre competitivitatea afacerii firmei respective.
Abaterile de la mediile industriei pot semnala zone de îmbunătățire a managementului costurilor, a strategiilor de prețuri sau a eficienței operaționale.
Abaterile semnificative în plus sau în minus pot indica însă manipularea datelor financiare reprezentând un “accounting red flag” de luat în seamă.
Mai jos câteva astfel de tehnici de manipulare folosite:
1) Modul de înregistrare contabilă a veniturilor și a cheltuielilor de către firma analizată în exercițiul financiar curent prin:
Manipularea modului de înregistrare a cheltuielilor
o Înregistrarea în exercițiul financiar ulterior a unor cheltuielii care trebuiau înregistrate contabil în cheltuielile exercițiului curent– de exemplu:
§ Discount-urile acordate clienților pentru plafonul anual de vânzări chiar dacă acestea au fost facturate către clienți în anul următor;
§ Prestațiile de la furnizori aferente anului curent chiar dacă aceștia le-au facturat în anul următor;
§ „Deghizarea” cheltuielilor curente în cheltuieli anticipate care vor fi incluse în cheltuielile anilor următori.
o Lipsa înregistrării sau înregistrarea inadecvată a ajustărilor de deprecierea a activelor, în special ajustările care trebuiau făcute pentru creanțele debitorilor rău platnici sau a stocurilor nevandabile sau foarte vechi:
o Politicile de amortizare contabilă aplicate sunt neconforme cu cele practicate în industrie;
o Lipsa sau înregistrarea inadecvată de provizioane pentru riscuri și cheltuieli;
o Capitalizarea “forțată” a unor cheltuieli tratate și prezentate în bilanț ca active care nu generează beneficii în anii următori.
Manipularea modului de înregistrare a veniturilor
o Facturări excesive către distribuitori, anumiți clienți sau societăți din grup în special la sfârșitul anului;
o Recunoașterea în veniturile anului curent a livrărilor de bunuri cu clauze de returnare sau aflate în regim de consignație;
o Înregistrarea unor venituri fictive în anul curent.
2) Detalierea necorespunzătoare în situațiile financiare a poziției ocupate de firma analizată în cadrul grupului și a relațiilor sale cu părțile afiliate. Astfel:
o O parte din cheltuielile sau din veniturile care ar fi trebuit înregistrate normal de firma analizată sunt împărțite sau realizate ori suportate de alte firme din grup;
o Firma analizată beneficiază de suport financiar din partea grupului care ii va permite fie să nu înregistreze cheltuielile financiare aferente finanțării sau acestea să fie la un nivel foarte scăzut față de nivelul pieței.
Acest material are un caracter informativ și general și nu poate fi considerat consultanță fiscală, legală sau de altă natură.
